Ν. Φιλιππίδης: Η… τιμολόγηση της απλής αναλογικής ως πρόβλημα (και για την οικονομία)

Γράφει ο Νίκος Φιλιππίδης

Πηγή: Οικονομικός Ταχυδρόμος

 

Κάποια στιγμή έρχεται για όλους η ώρα της αποσωλήνωσης… Ως εκ τούτου, δεν πρόσθεσε κάτι περισσότερο από όσα ήδη γνωρίζαμε η χθεσινή διαρροή του Bloomberg για τον επικείμενο αποκλεισμό της Ελλάδας από το συμβατικό πρόγραμμα ενίσχυσης των ομολόγων, όταν λήξει στα τέλη Μαρτίου το έκτακτο πρόγραμμα της πανδημίας. Εβαλε απλά λίγο περισσότερη πίεση, για την επίτευξη του εθνικού στόχου, της επιστροφής του ελληνικού αξιόχρεου στην επενδυτική βαθμίδα. Μια εκκρεμότητα που θα είχε ήδη επιτευχθεί, εάν αντί της υπερφορολόγησης και της απραξίας, η τελευταία μνημονιακή κυβέρνηση, αυτή του ΣΥΡΙΖΑ, έδειχνε μεγαλύτερο ενδιαφέρον για την ανάπτυξη και τις πραγματικές μεταρρυθμίσεις. Αν την είχαμε λύσει, μόλις τελείωνε το έκτακτο πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, θα μεταπηδούσαμε αυτόματα στο τακτικό. Θα συνεχίζαμε δηλαδή να απολαμβάνουμε εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια.

Η κυβέρνηση Μητσοτάκη έθεσε ως θέμα προτεραιότητας την αναβάθμιση της χώρας, το πέτυχε σε έναν βαθμό, μέσα από τις μεταρρυθμίσεις που προχώρησε, τις επενδύσεις, την ανάπτυξη. Ωστόσο η πανδημία και τα προβλήματα που προκάλεσε ανέστειλε πολλές από τις προγραμματισμένες αναβαθμίσεις των οίκων. Η Ελλάδα κέρδισε έδαφος, αλλά απέχει ακόμα δύο βαθμίδες από την κατηγορία του αξιόχρεου.

Την επόμενη Πέμπτη, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα λάβει κατά πάσα πιθανότητα τις αποφάσεις της. Ολοι γνωρίζουν ότι υπό την πίεση του αυξανόμενου πληθωρισμού, η απόφαση να μη δοθεί παράταση στο πρόγραμμα που αφορά την Ελλάδα έχει περισσότερες πιθανότητες από την παράταση. Το συγκεκριμένο έκτακτο καθεστώς η Ελλάδα το έχει εκμεταλλευτεί στο έπακρο. Περίπου 35 δισ. ευρώ νέων εκδόσεων κυρίων κρατικών ομολόγων και κάποιες εκδόσεις εντόκων γραμματίων έχουν αγοραστεί από την ΕΚΤ στο πλαίσιο του προγράμματος, μειώνοντας κατά πολύ το κόστος δανεισμού της χώρας.

Στην ΕΚΤ ψάχνουν να βρουν νομικά τον τρόπο να μη μείνει ακάλυπτη η Ελλάδα και αφήνουν να εννοηθεί ότι δεν θα μείνει. Σε πρώτη φάση εξετάζεται η λύση των επανεπενδύσεων των ομολόγων του PEPP (έτσι λέγεται το έκτακτο πρόγραμμα). Η λύση αυτή ωστόσο από μόνη της αφήνει εκτεθειμένες τις νέες ελληνικές εκδόσεις ομολόγων. Οι προτάσεις περί αναστολής εκδόσεων νέων ομολόγων μέχρι να επιτευχθεί η επενδυτική βαθμίδα είναι αστείες και να λέγονται. Η όποια λύση, ωστόσο, δεν μπορεί να παραγνωρίζει ότι εάν δεν υπήρχε η πανδημία η Ελλάδα πιθανότατα θα είχε ήδη πετύχει την αναβάθμισή της. Σε κάθε περίπτωση, ό,τι και να αποφασιστεί η Ελλάδα θα πρέπει να κινηθεί με αποφασιστικότητα στον δρόμο που αυτή μπορεί να ελέγξει.

Η ισχυρή ανάπτυξη του 2021 και η αναμενόμενη καλή επίδοση και το 2022, σε συνδυασμό με άλλους παράγοντες όπως η μείωση των κόκκινων δανείων των τραπεζών, θεωρείται ότι θα επιβραβευτεί τουλάχιστον με μία βαθμίδα από όλους τους οίκους αξιολόγησης.

Η δεύτερη και πιο κρίσιμη ωστόσο βαθμίδα, ίσως να είναι πιο πολύπλοκο να επιτευχθεί. Ειδικά εάν ισχύει ότι περιλαμβάνει ως προϋπόθεση και την εξάλειψη του πολιτικού κινδύνου. Είναι η κατάσταση που σηκώνουν τα χέρια ψηλά οι οικονομολόγοι και πιάνουν δουλειά οι πολιτικοί. Μπορεί να διάγουμε ένα περιβάλλον πρωτοφανούς πολιτικής σταθερότητας, ωστόσο το πολιτικό «ατύχημα» στα «μάτια των ξένων» βρίσκεται μπροστά μας. Βλέπετε ο εκλογικός νόμος ΣΥΡΙΖΑ, των επόμενων εκλογών, αρχίζει να τιμολογείται αυτή την περίοδο ως πιθανό πρόβλημα – και – για την οικονομία…

Best Of

Κικίλιας: Το μέρισμα από τον τουρισμό φτάνει στην ελληνική οικογένεια

«Το πρώτο τρίμηνο του 2022, οι εισπράξεις στο τουριστικό...

Η απόφαση Μητσοτάκη για την αλλαγή του εκλογικού νόμου

Του Λάζαρου Καλλιανιώτη     Στην απόφαση να προχωρήσει σε αλλαγή του...

Εκτός πολιτικής κορυφαίος υπουργός

Του Λάζαρου Καλλιανιώτη   Θεωρείται από τους κορυφαίους υπουργούς της σημερινής...

Η «πόρτα» από ΝΔ σε Χρυσόγονο

Του Λάζαρου Καλλιανιώτη   Η απόφαση του Κώστα Χρυσόγονου να συμπορευτεί...

Newsletter

spot_img

Δείτε επίσης...

Μπορεί ο Δένδιας να “κληρονομήσει” το 48% του Μεϊμαράκη;

Του Νίκου Φυλάγγελου   Η συζήτηση δεν είναι φυσικά της παρούσης....

Λίβερπουλ εναντίον Ρεάλ Μαδρίτης στον τελικό των τελικών

Με ενισχυμένες αποδόσεις από το Πάμε Στοίχημα ο τελικός...

Η Αμερική κουράστηκε να ακούει τον Μπάιντεν να εκφωνεί (συγκινητικούς) επικηδείους

Της Κατιάνας Ναυπλιώτου   Την ημέρα της ανείπωτης τραγωδίας με το...

Ο Γρηγόρης Γεωργάτος στο ΟΠΑΠ Game Time για τον τελικό του Champions League

*Τι λέει για Λίβερπουλ, Ρεάλ Μαδρίτης, Τσιμίκα και ΑΕΚ. Μάχη...

Οι ανταποκριτές (παραμένουν) ισχυρό χαρτί του Open

Του Μανώλη Κομνηνού   Στη δύσκολη μάχη της εξαιρετικά ανταγωνιστικής πρωινής...
Υστερόγραφα Team
Υστερόγραφα Team
Η δημοσιογραφική ομάδα των Υστερόγραφων... κάνει παιχνίδι

Μπορεί ο Δένδιας να “κληρονομήσει” το 48% του Μεϊμαράκη;

Του Νίκου Φυλάγγελου   Η συζήτηση δεν είναι φυσικά της παρούσης. Έχει ωστόσο τη σημασία της, με οπτική μέλλοντος. Υπάρχει κάποιο διακριτό και προβεβλημένο στέλεχος της...

Λίβερπουλ εναντίον Ρεάλ Μαδρίτης στον τελικό των τελικών

Με ενισχυμένες αποδόσεις από το Πάμε Στοίχημα ο τελικός του Champions League στις αγορές «Τελικό Αποτέλεσμα», «Οver/Under» και «Goal/No Goal»     Λίβερπουλ ή Ρεάλ Μαδρίτης; Ποια θα...

Η Αμερική κουράστηκε να ακούει τον Μπάιντεν να εκφωνεί (συγκινητικούς) επικηδείους

Της Κατιάνας Ναυπλιώτου   Την ημέρα της ανείπωτης τραγωδίας με το μακελειό στο δημοτικό σχολείο του Τέξας, διάφορες... χαριτωμένες φιγούρες των ελληνικών ΜΜΕ, προσπαθούσαν να μας...